>>

8. : ,

 

8.4.

( ) . . - , , , , -, - . , , () .

, ( ) . , : () ; () ; () , ; () ; () , . . .

, , , , . , . 5 1 , , , ; , 10 , , [ ... , . 71]. , , ' , . , , , , . , . , , , .

, , , -, , , . , , , . , , ; , .

; , , , (, () ), (, ), (, ), (, ), (, . ) .1 , .

    1 ,: [ ., ., 2005].

, , . ( XX .) , , , . , ( 2) . , , , .

    2 ( . imponderable) , . , . , - . , ; , , , , , . , , . . . [, 2001, . 2022]. : , ( , , ). , , .

. .1.. ( British Petroleum), 31 2002 ., 10,44 ., 9,15% () . 80- . XX . Blue Arrow Manpower, Ino, 1,3 ., 200 . , , , 1,1 ., . . 85% , , , . . , , , , . , , . ? ?

, ; , . , . , ; , . , . (, , ) . , . goodwill. , ; , (., , 14/2000 ). , , , ( , . , ).

, -, -. - , , , , ( ), , , , () , . , , , . . . , , - , , , . , , . , -, goodwill. . , , , , , , , , , [, . 403404].

, - . , , (), , - , . , - . ( ) ( ) , . . , .

, goodwill -, , , . , . . , , ( : goodwill ).

.

3 1571 ., , . (, , ), , . , . XIX . , . 1891 . . (Francis More) , [, . 401403]. . , .

    3 goodwill , () , , (), ( ), ( ) .

, . , , , , - , .

, . , , . , , - , . .

, , , . ( ) (. , ), (. 8.2).

, , . . , . . , , . ; , .

, . , , . ( , , , .) , , . ( . , . , .) , , 1 , , , , . . , , , ( ).

, , ( ) , . , . , . .

. , , ; , , ( ) .

, . , , , ( , ). ( , ), . , , .

, , . , ; . , , , , . . , . . . , , , ( , ), . . , , .

' , 4. . , . , . , : . - Goodyear . : , , , , , , [, , . 2. . 220]. - ; , , , , , .

    4 (raider) : . (. . , , . , , , , . , ). . , , , . . : .

, . . . , - , (, ), . , .

, , , , , . - . , , , , .

, , () (), . , , . , .

(, , ) , -, , . , , , , 5. , , , ( 22 20 ).

    5 , , ( „ ., 2005, . 5].

, , . , . , , , , , .

, , .

, , . , , . . ( ), , - .

, , . , , , . , , , , . 6 ( . 7 38 ) . , : () ; () , , . , ( ) , . , . , ( ) ( ).

    6 . - . . , , [ „ ., 2006].

, , , , , , , , . . , .

, . . , . -, , , . -, , , , , , , ( ).

, , .

, , , (. . ) :

. (8.2) , . . . ( ) . , (. , 8,2) . ( -, , Enron, , .)

, (8.2) . , . , () 7:

    7 .: [, 2004].

  • ( , ; - );
  • ( );
  • ( , ).

, . , : (8.2) (8.1)? , - . , (8.1) , , (8.2) . , , .

(8.2) . : 8. PVnam (PVam) (Vcr).

PVnam = PVam - Vcr

    8 . 9.3.

(8.3) . PVam, ( , , , , , ).

, . , , . . , , ; . ( ): (1) ; (2) , . . ; (3) ( ); (4) ( ), (), .

( ), , .

, , (8.1) (8.2), . (8.1) , , (8.2) . , (8.1) , ; , , , , , , , , , (8,1) . , (). (8.2), 9. ; , , . , , (8.2), , .

    9 , , . .

. , , , , ; , .

, . : -, ; -, , , , , . , . , .

, . . , . . , . , , , ; . . . , , , . , , .

. . : , , , , . (, ). , .

. , , . . , . , 40 , 10 ; , 2040 ; , 10.

    10 .: (, ].

, , . ' , , , , . :

  • -, , ;
  • ;
  • ;
  • , . . , , , . , , , .;
  • ;
  • - ;
  • ;
  • ;
  • ;
  • .

.

. , , , , ( -). (. . 2.3). , ( ) , - ( ) . , Merck General Motors. 1998 , 153 ., 30 . , (. , ) 123 . , General Motors 67 ., 85 ., . . - , 18 . [Keon, Martin, Petty, Scott, . 2].

, Merck . , , 30 ., 123 , :

  • (. . ) ;
  • ( , , );
  • -, , , . . ( , );
  • ( , , , ).

, ( mc) , ( pr), ( i) ( g), ( me)

mc = pr + i + g + me.             (8.4)

, , , , , .

. ( , . . ), ( i) . , . , , . . ( ) . (. . , ) , , . . ( g) . , ( me), ( Enron, WorldCom .), 2001 . 2002 ., (, ; , , )11. , , , . , , , .

    11, Enron 2001 , 80% , (, 2001. 14 .). , , - , , , , . , .

. , 5%, 3 5 . ѻ , 2 300 , 7 .12

    12. -, 2003. 2 . 20,

(8.4) . (8.4), . - ( , ), ( ) , . , , , .

, , , , . , ( ) , :

() (, , , , 13 ). , . , , , . . . .

    13

. . , , 14 . ( , , 14/2000), (, . ) .

    14

. ; , . , . , , -, , ; -, , ( ) . , , ( ). , , , .

. , , . . . , , . ; , , , - ( 15), , . , . . , . . . , . , . , 38 , : (1) (. . , ), (2) (. . , , , ), (3) . .

    15 . . 21.6.

. . , , , , ( ). . -, .

, , , , . , : , . 14/2000, , , , .

, , , , , . , , ? , .

, , ( ). , . , , , , ( ), . : , . . , , . ( Manpower, Inc., 85% .) , . , , -, ; -, , ; (. . , , ). , , , , , , . , , .

, . , , , - , ( ), . , , . , , , () (). , , ' (, ), .

- . , . , , . , , , . . , - , .

. , , , . , , . (, , , . . , , .) ; , . , , , ; , , , - , , . . - . , (, , ) .

. , , , - . , - . , ( , ) . , . , ( , ) . .

. , , . . , . , - . , , , : () , () , () , () , , . ( - ), . , - , , , , - .

- ( ) , , . : , , , , , NN Vg, , NN. . , .

, . , 2002 . ( 2001 .) General Electric 100 , ( ); Microsoft 60 . Merck General Motors, 28 2003 . 124,3 . (12- 500 , Financial Times) 21 . (154- )16.

    16.: . 2003. 21 .

, , . , : (1) , ; (2) ; (3) .

; , , . . , .

. ; q-, 17. : ; ( (8.6) (8.7) ).

    17 , . 1969 ., . (/- ., , [, , . 2, . 248250].

.

(8.6) , . , , . . , ' , , , . , . , . . , ( , ).

, , . . , , . , . ; . , . , 1, . , 1 , . , , , . ( , , , ; , . .) , , -, . , q- I . (8.6) , 1, 1 . , , .

q-, 1, . , , , , , , , . . . q- 1, . q < 1, , .

(8.7) (8.6). -, . q- , (8.6) , , , . (8.7) , , . , g-. , (8.7) , (. . ) . (, , , .) -, , , , , , , , , ( , ). , , , ( , ) .

. 14/2000 20 ( ) :

  • ;
  • , .

.

, , . , (, ), . (, , , , , ).

    . 900 . . 250 ., 310 . .

     (  )

    : , , .

    1. . , , , . . . , ; , , , - , ( : , . . , ). , 145 100 . , .

     (  )

    2. (9.2) (. . 9,3):

    = 330 - 20 - 70 = 240 .

    , . , , ( , ). , , ( , , ).

    3.

    1. 250 ., , 225 . (250 . 900000). , 240 ., 225 ., . . 15 ., . , , , . , 18. ( , , , .). . . - .

      18 , , , , . , . , 100 . , , . , - .

    2. 310 ., 279 ., 39 . (279-240). . , , , , , , -, , , , , . ., . . , - . , , ( ) .

    ? , , , . * : 50 + 97 + 132 = 279 .

     (   )

    3. , , ( 250 310 .) . , . . . , , , , ; 19. , , 310 . , , , 350 . , , 315 ., 75 . .

      19 , KKR RJR Nabisco, 1980- . RJR Nabisco 55 . ( ) , 106 , (.: [, , . 2, . 431]).

     (   )

    , , , , ( , ) . , . , ( ), . , , , , . , , .

 

 

@Mail.ru mlm